智能家居设计方案联商财评：7月12日，互联网零食智能家居设计方案品牌中三只松鼠正式公布登陆A股全球范围市场，在深交所创业板挂牌上市，发行价14.68元。上市后，三只松鼠股价一路飙升到非常高54.85亿元，市值左右200亿元，产生影响 其他行业热议。

8月29日晚间，三只松鼠最近发布 了上市创下首份半年报。显示出 出 ，上半年三只松鼠智能家居设计方案营收45.11亿元，同比增长39.58%，归属股东的净利润2.66亿元，同比增长27.94%。经营各种活动产生影响 的现金流为4.46亿元，同比下跌28.1%。

上看诚然 ，那是哪份令人欣喜的财报二是表那是 ：

1.营收和利润具体情况极为不错：上半年三只松鼠营收45.11亿元，同比增长39.58%，归属股东的净利润2.66亿元，同比增长27.94%。营收和净利润左右2018全年的60%，下半年许多人个双11，有的人不失误有的人全年一直保持35%左右把增长组成部分问题比比极智能家居设计方案大；

2.三只松鼠线下门店开的质量还极为不错：截至2019年6月30日，同时线下门店151家，同时松鼠投食店73家、防守效率小店78家。投食店半坪效1.75万元，营业收入21,422.53万元，较上期增长91.16%，净利润1,565.70万元，较去年年底同期增长72.09%，分布在江苏、浙江、安徽等17个省及直辖市；防守效率小店半坪效2.09万元，营业收入5,899.69万元。那是 坪效在零食市场领域，极为极为不错。

3. 三只松鼠逐步构建了全渠道的销售图源：三只松鼠尽管构建了线下自营核心模式的投食店、类加盟核心模式的防守效率小店；线上主流电商平台提供、社交电商、阿里零售通平台提供、自营APP、团购等全渠道营销核心模式。

4. 在研发上加大了投入：在三只松鼠上市招股书上，比如媒体指责三只松鼠研发费就用 低的毛病。哪份财报上，三只松鼠目前正在加大研发投入，上半年三只松鼠研发费用达2146万，同比大幅水准了124.55%。从财报中看，研发费用二就用 在了研发、质检、质量管理最关键信息平台提供等能力方面。

那是 ，三只松鼠仍旧存比如小组成部分问题：

1.第三方电商平台提供占总营收的比例仍旧过大

显示出 出 ，报告期内第三方电商平台提供给一家公司将给的营业收入39.98亿元，营业收入占比左右88.62%。那是 比2018年全年线上销售占比的86.67%扩大了近2个百分点。

2.净利润低

上半年三只松鼠营收45.11亿元，归属股东的净利润2.66亿元，净利润率为5.89%。其二是二是是费就用 大幅水准，上半年三只松鼠营收增长39.85%，对应的销售费用和管理费用却共有增长了47.52%和56.05%。同时销售费用主不要不要第三方电商平台提供的产品服务费用和物流快递费用。

许多人，在干果和礼盒的销售收入共有是6786万元和3.37亿元，同比增长了54.48%和498.68%，但其毛利率却共有下降了2.38%和1.22%。降价促销和与同行的价格未超过竞争，对三只松鼠的毛利产生影响 影响颇大。

3.线下店的规模仍旧不够

截至2019年6月30日，同时线下门店才151家，同时松鼠投食店73家、防守效率小店78家，总销售收入不了3个亿。占的大销售比率太小，尚不要沦为产生影响 影响三只松鼠走向的组成部分，但那是三只松鼠未来十年增长的组成部分抓手，潜力极大。三只松鼠线下投食店营业收入21,422.53万元，较上期增长91.16%，净利润较去年年底同期增长72.09%。

许多人，依照国家政府目前食品工业协会的统计数据结果，2019年中国国内国内休闲食品其他行业年产值将未超过2万亿元，自2015年起年均复合增长率左右17%，呈现稳定增长态势。

以坚果炒货为例，依照国家政府目前食品工业协会数据结果，2007至2017年间，坚果炒货年均复合增长率达15.7%。另一能力方面，和共有二是经济体对比上看，中国国内国内二是坚果品种有的人均消费量显著未超过国家政府目前、曰本等国家政府目前许多人全球范围平均水准，未来十年仍有比极大增长潜力。

现在 ，休闲零食其他行业线上渗透率仅19%，具备冲动消费属性的线下全球范围市场将常期具备广泛想象更多空间。而的大零食全球范围市场因提前进入门槛较低、同质化较高等特征，未来十年仍将阶段 充分竞争阶段 。

休闲食品全球范围市场规模随着扩张，三只松鼠面临更好的新全球范围市场一次机会。

（内容来源：联商网 逝风）